本文摘要：北京时间7月23日下午5点，彭博大宗商品指数报95.73。

北京时间7月23日下午5点，彭博大宗商品指数报95.73。自2011年9月起，该指数已暴跌近40%，最近一个月内堪称下跌约7.2%。而就在7月21日，该指数暴跌95.5，为2002年3月以来最低水平。

　　从高盛、摩根士丹利到世界银行[微博]，主流投行和国际金融机构皆指出这一波大宗商品挤兑潮才刚开始，他们的完全一致建议是，尽量靠近大宗商品，机构投资者较低配为宜。　　全球商品正处于周期性熊市　　近来，石油输出国组织(OPEC)6月原油产量升到三年高位，另外伊朗核协议达成协议导致更加多原油流向市场的预期，令其原油供给不足局面减轻，油价承压。

7月22日，美国能源信息署(EIA)发布了截至7月17日的库存数据，表明上周美国原油库存车祸减少，美国原油库存快速增长256.8万桶，预期增加225.8万桶。不受此消息影响，美国时间7月22日，WTI原油9月期货价格一日内下跌2.59%，暴跌50美元/桶，收报49.19美元。　　北京7月23日下午5点，WTI原油9月期货价格微涨报49.41美元/桶，但仍游走于50美元/桶下方。

　　不仅是原油，近来，还包括咖啡、小麦、铜、镍等22种大宗商品的价格创十三年新高。　　其中，咖啡和糖今年以来的跌幅堪称超过27%，德国商业银行分析称之为，这两种大宗商品的下跌主要是由其主要的生产国巴西货币低迷引发的，另外多年的产量不足积累了大量库存。　　彭博大宗商品指数表明，在本轮商品体操潮流中工业用金属领跌。

其中，铜以及镍的价格本年度以来分别下跌12%及23%。有分析认为，今年波动的中国股市引起了投资者对于中国对工业用金属市场需求方面或将受到抨击的担忧。

　　周一(7月21日)，芝加哥商品交易所的旗下COMEX黄金在亚市早盘，2分钟内跌到去60美元，穿透了1100美元的最重要心理关口，创5年新高。　　周三(7月22日)铜价暴跌89.50美元，至每吨5364美元的6年新高，镍价暴跌195美元，至每吨11470美元，锌价回升35美元，铝价跌到至6年低点。

　　根据基金数据提供商EPFRGlobal的数据，2015年第二季度，投资者们从大宗商品基金中撤资额已超过11亿美元左右。　　“看上去贵金属是本轮市场负面情绪愈演愈烈的主因。”Natixis大宗商品研究主管NicBrown回应。

他补足道，在中国经济增长速度上升及美元走强两者变换起到之下，大宗商品持续暴跌有数几月。　　高盛商品研究团队指出，全球商品正处于周期性熊市中(尤其是原油和工业金属)，这体现出有供大于求的现状。

　　此外，有分析认为全球股市和债市走势强大，也激化了大宗商品市场的压力。　　建议较低配上大宗商品　　世界银行7月22日公布的大宗商品季度未来发展报告中预测称之为，由于供大于求，2015年主要大宗商品的价格将之后暴跌。

　　工业用大宗商品将不受低迷市场需求的影响，更进一步上行。世行认为，由于中国正在向消费驱动型经济转型，并启动了掌控污染的系列政策，预计其金属及煤炭的消费或将再次发生明显上升。

　　高盛在7月21日公布的2015下半年宏观未来发展报告中也预测了大宗商品价格将更进一步暴跌，建议投资者较低配上大宗商品。　　高盛认为，鉴于供大于求的局面，预测WTI油价将在今年三季度下探至45美元/桶，2016年未来将会企稳返回60美元左右。

另外，伊朗制裁中止将对2016年油价带给上行风险。　　摩根士丹利在7月22日公布的报告中认为，未来25个月的原油期货走势似乎油市或将面对比1986年更加不利的行业颓势，当时OPEC视而不见市场正处于供过于求状态，造成整个行业经历45年来最相当严重的下降。

　　不过，该报告预测全球市场有可能将在明年下半年再度取得均衡，因较低油价诱导了投资并且不会性刺激市场需求，原油行业不会经常出现“较慢且渐进”的衰退。　　世行虽将2015年“一篮子”油价下调了4美元至57美元/桶，但其资深经济学家JohnBaffes回应，由于大量库存及OPEC的跃进，中期来看油价还是较为低迷。　　d8.sina.com.cn/pfpghc2/201507/20/83a89978615b417db6ebbd55587b802b.jpg　　高盛还回应该行看跌铜，该行商品分析师MaxLayton在7月22日上调了铜价短期、中期和长年的目标价，他指出到明年年底铜价跌幅最少不会超过20%，至4500美元/吨，当前铜价坐落于5377美元附近。

　　高盛预期未来3个月、6个月和12个月的铜价将分别坐落于5200美元、4800美元和4800美元。2017年和2018年的目标价在4500美元。　　黄金方面，高盛回应依然看空，按照高盛的预计，金价年内或将跌到至1000美元以下。

此外，彭博社票选出有的全球最精确贵金属预测者BarnabasGan指出，黄金价格将更进一步走低，预计12月跌到至1050美元/盎司。这意味著，金价有可能还将暴跌5.2%。　　其他商品方面，世行预测亚洲、欧洲及美国的燃气价格将在今年下半年再次发生下跌，美国的跌幅或将超过36%。

另外，由于能源竞争激化，煤炭价格将不会暴跌17%。　　世行还预测，与2014年比起，今年的铁矿石价格将暴跌40%至55美元/吨;工业金属价格总体将暴跌17%。而农产品(17.10,0.41,2.46%)价格较2014年将暴跌11%。　　本周，花旗的分析团队辨别今年下半年的大宗市场为“中性至看跌”。

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