有色金属市场价格持续暴跌,日前,有消息认为,中国有色金属工业协会于是以拒绝监管层调查有色金属市场蓄意做空。回应,有行业分析人士回应,由于期货市场既可做多均可做空,在目前市场需求下滑的情况下,做空者亦有理由持续做空,难言否为蓄意做空。
以铜为事例,目前需求量持续下降,但是供给量却仍在高位,供需上的对立对铜价的将来走势极具要求意义。一位券商人士告诉他记者,除了供需影响外,国际铜价目前还面对两大因素,一是美元指数下跌的预期,二是经济结构调整的影响,这两点都将导致铜价持续弱势。
铜市场需求未见好转 市场经济中,最基本的就是供需关系。据国际铜业研究小组今年八月份发布的数据来看,2015年8月份全球精炼铜的市场供应不足量是81000吨,而2014年同期则是供应紧缺46万吨。 卓创资讯分析师李晓蓓指出,造成供给变化的因素既有来自市场需求端的,也有来自供应端的。一方面从全球来看,铜的供给是不足的,从国际铜矿生产量来说,早已超过一个集中于愈演愈烈期,2013年~ 2018年国际铜矿产出量将不会是十分大的;另一方面,近年来全球经济广泛很差,尤其是美国经济转入2015年之后才经常出现较慢衰退的迹象,这些都造成铜矿市场需求持续下滑。
值得注意的是,中国对于铜的需求量大约占到全球总需求量的45%~46%,因此中国举足轻重。一般而言,铜的下游市场需求主要集中于在电力、家电、汽车及房地产几个行业,其中,电力是铜需求量仅次于的一块。
李晓蓓告诉他记者,2015年电网基本建设投资已完成额度大幅度回升,电力行业的用铜量认同是下降的,而不受消费市场需求低迷影响,家电行业的用铜量早已倒数6个月下降,并且未来家电行业依旧不过于悲观,用铜量估算不会之后下降。 从8、9、10月份的数据来看,汽车销量环比经常出现小幅下跌,但是和2014年同期汽车销量比起依旧是下降的;房地产方面,新开工面积及完工面积在2015年都经常出现大幅度回升,换算成用铜量也是处在负增长的状态。李晓蓓说。
李晓蓓回应,突发性的因素,还包括大自然因素(例如灾害)、人为因素(例如局部战争)都会引起短期市场的挂钩情绪,使铜、黄金等有色金属价格受到提振,但从将来来看,还是供需要求价格走势。 有色市场遗两大主因 事实上,受到限产消息影响,有所不同金属价格都经常出现了5%~10%的有所不同幅度声浪,不过对于声浪能否持续,上述券商人士回应并不悲观。尤其是当前有色金属市场面对两个大背景,其中之一就是美元指数下跌的预期。
我们此前预测美联储不会在12月份加息,但是目前看这种概率是较为较低的,不过加息预期尚存,从美元指数四十年周期来看,美元指数在加息周期之前不会有第一波下跌,其后不会之后有第二次的下跌,直到加息的最后时期美元指数不会超过一个周期性顶部。该券商人士回应,也许有人指出美元指数突破100之后就会再行上涨了,但是从加息过程来看美元指数此次下跌并没完结。
事实上,用铜和黄金去跟美元做到相关性分析,在美元大的下跌周期里,基本金属的价格即便有声浪,也都是阶段性声浪,幅度十分小。长期以来,美元指数对铜价不会构成一个压制起到,现在美元指数破百,并且高位波动,这个是时候国际铜价认同是挤压的,只要美元指数下跌就对应着铜价的暴跌。
李晓蓓说。 除了美元指数的因素以外,在多位分析人士显然,世界各国的宏观经济运行情况也对铜价具备较为最重要的影响。上述券商人士认为,历次美元下跌周期都对应全球经济,尤其是外围经济比较下滑的时期,在1996年~2001年美元下跌周期时,中国于是以处在一个结构化改革的时期,那时候中国商品市场需求较为较低,但是结构改革之后,逐步由轻工业向重工业过渡性,这也必要造成2002年~ 2007年中国市场需求确实愈演愈烈。
不过目前,中国正在展开新的一轮经济结构调整,从重工业向服务业转型,这种结构变化导致对大宗商品的市场需求更加小。
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